本期Samrt智富月刊第174期為黃金基本面的幾個追蹤分析，這篇在投稿的時候還在去年十二月，但經過編輯群討論，他們可能不大習慣這樣的分析而暫時延後一期，畢竟當時黃金還是每盎司一七五○美元的價格，所以這篇文章一hold就被hold了兩個月。
我記得編輯剛看過我的文章之後，還特別寫信來跟我確認，因為當時一些國外評論都仍看好金價，而索羅斯更上電視發表他呼籲大眾買進原物料與黃金。這對我一點都不受影響，我很自負地回答說：「內容沒有需要修改的，就一字不改的上這篇文章吧。」我想他們的疑惑很簡單，「黃金會下跌嗎？」。
我想這是投資人很容易遇到的狀況，對自己的看法沒有信心，只要有某些知名分析師或大師發表言論就會納入成為自己的觀念。最好的辦法還是回到研究金融商品的基本面，雖然金融市場會背離基本面好一段時間，但是最終還是會回到基本面的方向，畢竟，價格變動最後還是要有其道理，在金融市場裡面的人不都是只會看K線圖的笨蛋。
就算只說到線圖，黃金價格跌破兩百日均線，短期出現下降旗型，這些訊息也足夠確認近半年以來的盤整走勢。
有史以來與黃金競爭的商品就是貨幣的購買力，而根據經濟學的理論，某國家的實質利率反映著該貨幣的長期價值，因此當美國實質利率轉向的時候，支持金價的基本面則會逐漸崩解。此外，近期一直購入黃金的印度，當局政府也提高了黃金的進口稅由四％提升到六％，這也是降低條金需求的因素。而黃金ETF已經成為市場中重要的黃金購買者，這種金融投資的需求雖然龐大，但卻相當不穩定，當基本面與需求逐漸反轉之後，大規模金融投資的不穩定是我認為未來投資黃金的最大風險。
還是很感謝智富的編輯團隊，由於我與他們有充分的溝通與討論，他們仍完全尊重我的觀點，讓我可以開心地大放厥詞。最後我看到智富編輯整理與設計的版面，不但非常活潑而且具有設計美感與品質，我很高興可以與專業的團隊合作。
而實質利率可能反轉的線索，來自於聯準會逐漸縮減原本的寬鬆政策，詳細細節可以參考雜誌內容：Smart智富月刊 第174期，避險魅力不再 金沙恐變鹽巴？(用臉書帳號可以登入閱讀部分免費內容，記得幫我押讚唷，謝謝大家。
