近日許多人看到新台幣匯價升破三十元而議論紛紛(股匯雙漲 台幣盤初升破30元)，很顯然一般民眾對於三十這個數字非常敏感。有些人則認為中央銀行是為了協助選舉政策作多，為了政治傷害出口。首先新台幣升過三十元正好給「外匯存底詛咒」的信徒們一個大巴掌，如果承認央行有時候會讓新台幣升值，「央行總是貶值，累積外匯存底擴張貨幣供給導致泡沫」的整套說法就出現了破綻，就算不承認論點失敗，想必也要有一套大幅度的修正。新台幣匯價在二字頭並不是很稀有的事情，照去年與前年的慣性來說，大家應該要很習慣才對，可是通俗觀點的主觀不是這樣想。這在我的另一篇文章寫過(外匯存底的憂鬱)，多數金融評論家已經被「自由主義」完全徹底洗腦，而且變成一種「放任主義」。在過去共產主義的實驗與經驗中，我們看到了經濟的衰敗，集權的腐敗，導致戰爭人禍，上千萬人在共產主義當中死亡與慘遭不幸，這慘痛的歷史教訓，的確讓我們後代感到驚心。大家都嚮往自由與開放的金融環境，可是偏偏人造的金融系統往往會有漏洞，最後導致金融系統的失敗。所以，人類歷史經常要去修補金融系統的漏洞，從而產生更多的金融法規與管制，提高金融市場的透明度，也提升了金融市場運作的效率。
匯率政策到底該自由浮動還是略有管制，一個念過書的經濟學家應該要告訴你「不知道，因為兩者各有好處。」就像我們教育小孩子，基本上要「自由開明」，讓小孩自由發展。可是如果十二歲女兒跟中年男子一起睡覺，或是十六歲兒子跟輟學生夥同吸毒。這時候家長是否要堅持高尚的「自由主義」，尊重孩子「選擇的自由」？我相信只有被「自由主義」洗腦的父母才會煎熬，因為正常的父母可能早就氣得想打斷小孩的狗腿。
「自由主義」的原則很重要，但如果我們的經驗與知識已經能幫助我們判別某些錯誤，甚至於我們已經有處理的經驗，我們是否要無謂的放棄人類歷史錯誤中所得來的寶貴教訓，同時還要防範不要讓過度的人為管制與干預就找到了好藉口。但我強調的是，我們必須明確的知道問題的根源與解決之道，否則自由可能還是最好的運作方式。所以，凱因斯提倡政府干預穩定總體經濟的學派才會被自由學派大受抨擊，一如反駁「地心說」的哥白尼被天主教關到地牢，其實只是教宗與信徒覺得面子掛不住，聖經確實沒有記載地球是宇宙的中心。事實上，在自由主義的抨擊當中，全球經濟宏觀調控已經默默地凱因斯了五十年。(請參考：貨幣主義的成功與失敗－我可能不會愛你)
新台幣到底升值還是貶值，你若問我我應該誠實的說：「不知道，要看你要從哪個觀點來看。」因為新台幣強弱，不能只衡量美元的單一變數。因為兩者都是自變量而非一者為另一者的應變量，兩者之間會有共變量，也就是新台幣同時與美元升值的情況，更合況美元指數成份當中完全沒有新台幣。怎麼說呢？那肯定是全球出現一個很弱的貨幣，但該貨幣有占有美元指數重要的權重。
▲一個月變動來看，台幣的確升值，但沒有美元與日幣多
▲三個月的走勢，美元強過台幣與日幣(台幣略強於日幣)，但顯然是跟歐元下跌有關。「這時候就可以說台幣為了政治，犧牲出口。」
▲六個月比較，美元最強主因還是由於歐元下跌，但日幣升值超過台幣。「嗯，這時候犧牲出口的論點好像錯了。」
▲一年變動率比較，日幣遠遠強過於美元，而台幣介於歐元與美元之間。「這時候外匯存底信徒就會高聲歡呼，你看台幣超貶，通貨膨脹來了」
這個告訴我們，分析匯率不是一件簡單的事情，最好不要先入為主，台灣主要的貿易對手就是歐、美、中、日，不管新台幣是否自由浮動，我們的匯率都會受到歐元、日元、美元、人民幣的變動所影響，也沒有一個國家或分析方法可以找到自己國家的「最適匯率」。因為我們的貿易盈餘會讓我們收入日元、美元與歐元，但各自權重又不相同。如果日幣一直升值，就算歐元與美元兩者變動抵銷，台幣也會跟著日幣升值。歐債危機導致歐元大貶，雖然歐元權重較高，但新台幣也不可能貶多過於歐元，加上除了美元，日元(人民幣)也升值，新台幣勢必會被推升。
我前幾個月把以前在交易室每天印下來的國外研究報告重讀一遍，外國人寫的報告也不無唬爛，但是有些報告真的是依照經濟學原理推論，相當嚴謹，難怪台灣金融界無法跟國外相比。連學校出來的教授都可以隨便唬爛經濟(請參考台灣人為什麼不痛苦？)，這讓我相信台灣金融業確實沒有比較優勢，更沒有國際競爭力。
總之，想要罵台幣超升的就用短期線圖，想要罵台幣超貶的就用中長期線圖，各取所需而已，所以，在台灣一種貨幣兩種解讀，這就是主流的經濟分析。
