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2012-08-23

破產、不破產、破產、不破產......

     如果你有長達十年以上的記憶力,你就會知道每次股市低迷人心渙散的時候,財經雜誌為了銷量,就會製作一系列勞退基金、政府基金即將破產的研究報告,以期衝刺銷售量,而且屢試不爽。當然也會有不管是藍色的還是綠色的政治人物會跳出來跟媒體一鼻子出氣。例如這位先生

......去年投資績效不彰,虧損金額達898億元......恐加速各基金破產速度。

    你必須明白政府基金持有台灣權值股比重不低,所以股市表現好壞會對未來的推估有非常大的權重。也就是說如果去年從九千二跌到七千點的時點來平評估政府基金績效,一定會表現不好。如果在上漲一千點之後評估政府三大基金,就會看起來勇猛無敵。所以最近股市稍微站上了七五○○點,在此時政府基金當然要馬上來個結算績效,把不至於太糟糕的表現加緊澄清。例如這篇新聞:   

「......今年以來8月中旬已淨賺超過600億元以上。且已完全彌平去年損失...

    政府基金是同一個,但在不同時間點評估下差異會很大,所以當股市在上漲一千點與下跌一千點之間徘徊的時候,政府基金會不斷的評估起來:破產、不破產、破產、不破產......

    若要深入討論政府基金真正的問題,必須深入的分析收入與支出的數字結構,以及基金投資的形式與投資報酬率的評估,另外還考量繳費人口的變化,以及經濟成長與通貨膨脹的設算,加上複雜的數學計算。但大部分媒體上的分析都不是這樣做的,他們就是用最簡單的某期間虧損或利益,用某個破產時間的估計值當作版面頭標,就變成一篇財經文章。

    其實政府基金的破產時間點,每一項都是對於未來的預估,採用最壞的假設與最好的假設,得出來的結果必然差異會很大,如此而已。正所謂「垃圾進,垃圾出」,在炒作政府基金破產這個議題中,可以明顯看得出來。