回顧去年2020整年，從年初一萬一千多點的耳熱酒酣，突然遇到武肺病毒引發的崩盤與恐慌，到了年底金融市場又回到一片欣欣向榮的樂觀。做對的人上天堂，做錯的人下地獄，大起大落的行情就像雲霄飛車一樣，吊足了每一個人的胃口。
相對來說我整年都是很保守的，但我的保守在某些人來說可能很積極。所謂的保守是指在標的上的選擇很保守，但是該開部位的地方還是照自己計畫投入資金。
整體來說，表現並沒有大好，也不算太壞。不過甜美的果實也不是沒有代價，年初我賣股票轉進美債的時候，在當時熱絡的多頭氛圍下，根本是被當成神經病，遇到武肺崩盤之後開始買0050跟台積電被人笑「我OK你先買」，後來佈局台塑的時候，塑化產業也被別人看成笑話。而且雖然我過去出身外匯交易，但個人投資上，我既不熱衷外匯也不偏好美股，主要部位在台灣的情況下，去年還避開不少匯損。
我記得我跟不少親友報過自己的部位，但會跟著進場的人其實少之又少。為什麼會這樣呢？道理很簡單，就是因為大家普遍都看壞，所以有些（未來的）好標的才會被賣成菜市場價。如果我講的觀點或理由，一下子就非常多人認同，股票價格至少會先回到中間的公允水準，也就沒有超額利潤的存在，主動操作就沒有任何意義。
而少數跟著進場的朋友，也在不同時間出場，或是繼續留著部位，有人留著美債，有人留著台積電，有人買掉台塑之類的，總之，就算知道我的部位的，報酬也跟我不一樣，可能多也可能少。
所以我很早就看開了，投資這件事情是無法教學的。回想以前在總幹事黃國華辦公室工作的時期，很多人以為他對我會有「特別指導」，事實上並不存在這樣的過程，他常常說投資很難教，他也說不知道要怎麼教投資。
年輕時覺得不明白，現在我就比較明瞭了，投資這種東西，往往差在一念之間，觀念改了，報酬就改了，觀念不改，再怎麼努力結果都一樣。
在主動投資的領域，不論你是什麼技術派、財報派、總體派、算籌碼還是調整配置等等，每一個學習都要學到它自身的邏輯跟精髓，你才有辦法整合併用，最終成為你個人的策略。
被動投資資產配置適合大多數人
對於一般人，我是指非財經專業，對學習投資知識沒有熱忱，主要時間投入在工作、創業或是像我在家帶小孩的狀況下，我覺得被動投資加上正確的資產配置，定期或是照比例再平衡配置，真的是最適合初學者的投資方式，而且它的報酬會比你想像中的好。
正確資產配置像是搭乘大眾運輸系統，雖然不像自己駕駛乘車那樣有自由感，但大眾運輸安全便利而且維護成本更低。而你需要學會的是認識每一種大眾運輸工具的路線與時刻表，當你在國外自由行的時候，組合不同的交通路線，你一樣可以到達絕大多數的迷人景點與愜意旅遊，重點是你不用費神開車，旅途過程你可以在火車上巴士上瀏覽風景或是閉目養神。
被動投資與資產配置，長期來說幾乎不會出錯，但人就是想不開，覺得被動投資聽起來不厲害，感覺起來報酬低，特別是能投入資金越少的人，通常就越不接受這一套策略。
被動投資真的萬無一失嗎？根據歷史的研究如果你資金持有時間夠長的話，然後要能容忍短期波動，例如今年3月市場下跌30、40%然後又往上漲100%，如果能做到這點，當然獲利是十拿九穩。
今年被動投資的人可以打敗七成以上的專業經理人，這根本就很神好嗎，看不起被動投資的人，大多數是因為他本來很弱，沒什麼投資概念，才會有那些錯誤的直覺。最後注定他賺不到被動投資的報酬。你看，其實就是觀念決定報酬。
操作被動投資商品也是一個投資方式
而另一個適合一般人投入的方式，就是拿被動投資標的做主動操作。當然這個是比較進階的投資方式，不過請不要誤會，我所謂的「進階」是指它需要學習的過程與能力較高，不代表它的報酬會比較資產配置還好。例如薛教授與Tivo推廣的五線譜投資法已經很多年了，就是一個非常實用的操作策略，它的獲利本質來自於與市場交換流動性，所以在價格波動當中可以套出主動操作的利潤。
選擇指數型ETF產品來當操作標的，起碼就讓你避開3百種投資失敗的方式了，至於五線譜好不好用，我個人覺得還不錯，它是一種易於了解與制定操作計畫的好工具。與多數技術分析不同的是，技術分析多半在尋找動能延續與價格氣勢，但五線譜相對上是在尋找價格波動的價值，這個策略不容易讓投資人漫無方向或是面對太多選擇，加上做多不做空，投資人不容易在類似這樣的策略下出大紕漏而導致破產。
主動投資要如何學習
我自己的投資就是靠自己的主動策略，也是我說的無法教學的部分，並不是說真的不能教，而是沒有辦法一言畢之。我自己花了非常多年的時間跟學習，加上有不少個人的過去經驗累積，才到目前這個程度，我實在不知道要如何複製整套的經驗給別人，特別是連價值觀都大異其趣的學習對象。
能教的部分，其實因為過於簡單而且不全面，一般人學了幫助也不大，或許能打通一些關節，但真的要靠部分的技能財富自由，難度還是很高。
主動投資就好比是在賽道上賽車一樣，它不只是開車開得快而已，也不只是用右腳同時踩油門跟煞車然後胚山路而已，賽道競技完全是一門需要大量練習跟投入的運動，一般人實在不該因為媒體的吹噓，就把主動投資當成發財致富的終南捷徑，主動投資一般人欠缺的太多。
擅長主動投資的人多半都有一套適合他自己個性的策略，也因為適合他的個性與搭配他的歷練，不見得適合你，你學了也不能發揮透徹，反而是那些吹捧自己在教「財商教育」的人，騙錢的居多，否則你不會還在看網路文章然後到處跟明牌，大家就學某人的一套，然後每個人就都發財了。既然找不到某些學一樣策略的學生都能一起發財，那就表示也沒有那種可以總是讓人發財的老師。你的帳戶騙不了你，不管你跟了再有名的人學習，如果你財務上無法達成成就，那就是你不適合，你必須要思考到底出了什麼問題。
學習的時間成本是要考慮進去的，如果資產配置跟操作被動投資可以獲利，如果你對於投資領域也不是那麼感興趣，為什麼你還要花時間去鑽研主動投資呢？
俗話說，彎得過去是拓海，彎不過去是填海。你該想清楚的是，你的目的到底是旅遊，還是只是想耍帥飆快？如果是前者，大眾運輸系統或是安全駕車都能滿足你的需求，達成你的目標；後者其實當成觀摩，覺得佩服即可，除非你本身從是金融相關產業，在你還有其他工作與收入來源之下，盲目投入投資全體的學習領域，其實對你人生的幫助不會太大。
