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2013-01-29

安倍play蝦密game?

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    自安倍上任以來,金融市場與財經媒體不時拿著「安倍經濟學」(Abenomics)來嘲弄他。安倍的做法很簡單,他上任後決定採用積極(在清教徒眼裡是激進)的貨幣政策,配合暫時忽略財政負擔的財政政策,進行了匯率貶值、貨幣寬鬆,同時擴大政府支出的三項措施。

    當然就那些衛道人士來說,這種舉動十分的刺眼,簡直是難以忍受,那一類的人紛紛跳出來批判「安倍經濟學」。但是,安倍哪裡是經濟學家呢?安倍進行的策略有何錯誤?他最大的錯誤就是他每一步「居然」都依照經濟學課本的指導!因為在衛道人士眼裡,道德與紀律比經濟學理論更加重要。

    總體經濟學告訴我們,當一個總體經濟出現衰退的時候,我們可以採行外部貶值(匯率貶值)與內部貶值(調降利率),讓價格快速調整以避免價格過於僵固。此外,政府同時搭配財政支出,經濟就可以像被啟動的發動機一樣被「電擊」刺激而恢復運轉。

    民俗財經專家的說法是,二○○八年金融風暴全世界央行把利率降到接近○的水準,都沒有刺激起經濟,所以經濟學是錯誤的。事實上正好相反,這證明了二○○八年的金融風暴實在是太大的一個洞了,單一採行調降利率的辦法不足以讓貨幣快速貶值,因而必須祭出量化寬鬆、匯率調整以及財政刺激。

    但這時我們卻遇到一個更大的難題,就是「財政紀律」與「匯率道德」兩個畫地自限的崇高使命,一如金本位的假面光輝,當我們需要財政支出的時候,由於經濟衰退政府財政收入減少,我們將產生更多的赤字,但是我們的政治人物與公眾說:「不行,我們無論如何都不可以超越債務上限,這是鐵的紀律。」因此,政治人物給經濟學家的答案是,我們要在我們最需要財政政策的時候縮減財政支出,以顯示我們多麼的高尚。

    同時,當一個國家需要匯率貶值的時候,金融專家用「貨幣戰爭」來恐嚇群眾,告訴大家匯率是要有道德的,一個國家讓自己匯率貶值是「與鄰為豁」,完全不可以接受。但其實這些財經專家巴不得金融市場有波動,他們用卑鄙的心態來看待金融市場,就像拿癌症末期的老人存活天數來賭博下注的賭徒一樣,金融業的交易員們巴不得事情更糟糕,以讓他們有從中得利的可能。不過你可以注意到,中央銀行的經濟學家不是這樣想,他們分別讓美元、歐元與日圓在○九到一三年間輪流進行一段為期不短的中期貶值,三個區域輪流讓經濟體養生喘息,只不過現在輪到日本而已,市場卻將此解讀為「貨幣戰爭」。

    當我們容忍自己短期稍微超越債務上限,並承諾未來的債務紀律與償債方案;而各國之間依照總體經濟需求與景氣循環週期有秩序的貶值,先將刺激經濟的目標擺在道德與紀律的前面,這時候經濟繁榮將有機會再現,因為這叫做總體經濟學。

    喔,這讓我想起聖經上說的:「免我們的債,如同我們免了別人的債。」