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2013-04-01

Smart智富月刊4月號第176期 美國進入復甦軌道之補充

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    我不是財經專家,我只是個會寫財經文章的奶爸啦....這期智富月刊本人撰寫的前瞻趨勢,介紹了平衡通脹率與使用債券市場來觀察股票市場的觀點。平衡通脹率(breakeven yield rate),另一個翻譯應該是平衡收益率,我比較喜歡後者的翻譯因為在字面上有完整的解釋,但前者平衡通脹率則表明了它的意義,所以,容易讓不懂的人知道它所代表的內容。

    平衡通脹率是用來評估金融市場對於該市場總體經濟中通貨膨脹的預期,它是聯準會觀察美國通脹的重要指標之一,它也能反映金融市場的對於聯準會寬鬆政策成效與對於風險性資產的信心程度。

    但這指標也不能無限上綱,它會受到某些事件的干擾。由於它是透過十年期美國公債與十年期TIPS的相減的差額,它本身會隱含市場對於美國公債的溢價,簡單來說有時候這個平衡收益率會低估一些通膨。另外,TIPS的流動性較差,所以TIPS價格本身需要反應它較差的流動性。最後,TIPS殖利率經由美國消費者物價指數(CPI)換算,如果CPI有較大的偏誤就會造成平衡通脹率的誤差。

    儘管如此,十年期平衡收益率還是很實用的通脹指標。詳情請見本期Smart智富月刊第176期

10 Year TIPS/Treasury Breakeven Rate Chart

10 Year TIPS/Treasury Breakeven Rate data by YCharts


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